墙裂推荐（第四届新浪财经金麒麟新能源金属（有色）行业最佳分析师：第1名李鹏飞、第2名马金龙、第3名王介超(附观点)）

花白达人 2022-12-23 221

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　11月17日-18日，由新浪财经主办的“2022分析师大会暨第四届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典”在线上隆重举行。券商基金行业大佬、研究领域大咖线上齐聚，带来年度投资盛宴。

　　大会上，第四届新浪财经金麒麟最佳分析师榜单也正式出炉。今年共颁出41个奖项，包括3个机构奖项：最佳行业研究机构、最具特色研究机构、最具荣耀研究机构，37个行业奖项，以及证券分析师未来之星。

　　第四届新浪财经金麒麟新能源金属（有色）行业白金分析师获奖名单如下：

　　民生证券（邱祖学）

　　第四届新浪财经金麒麟新能源金属（有色）行业最佳分析师获奖名单如下：

　　第一名国泰君安研究团队（李鹏飞、魏雨迪）

　　第二名浙商证券研究团队（马金龙、刘岗、巩学鹏）

　　第三名中信建投证券研究团队（王介超、李木森、王晓芳）

　　第四名国信证券研究团队（刘孟峦、杨耀洪、冯思宇、焦方冉）

　　第五名招商证券研究团队（刘文平、刘伟洁）

　　第六名东方证券研究团队（刘洋、李一冉、孟宪博、滕朱军、李柔璇）

　　第七名东吴证券研究团队（杨件）

　　以下为第四届新浪财经金麒麟新能源金属（有色）行业最佳分析师研究观点回顾：

　　第一名国泰君安李鹏飞研究团队

　　锂板块基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格2022年强势。

　　钴板块方面，国内原料价格持续走低最近企稳，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。

　　镍板块方面，镍盐行情维持震荡，镍原料端供应偏富裕叠加美联储加息政策落地，近期价格整体维稳。从市场层面来看，下游电池厂商近期对中镍单晶型产品需求提升，带动上游材料企业出货及产品结构跟随调整，主流企业生产负荷均维持较高水平；海外下游方面尽管部分重点项目有所起量，但欧洲市场的整体表现疲软，对高镍出货有所影响。

　　第二名浙商证券马金龙研究团队

　　高牌号无取向硅钢，政府工作报告表示要继续支持新能源汽车消费，新能源汽车用无取向硅钢需求有望继续保持高增长。而供给端释放有限，高端硅钢盈利有望在今年继续爆发。重视具备高牌号无取向硅钢生产能力企业。

　　铝箔是加工工序最多、厚度最小、难度最大的铝材产品铝箔按照用途可分包装箔、空调箔、电子箔、电池箔四种主要种类。电池箔需求持续超预期，今明两年有望维持紧平衡。

　　电解铝是高密度能量载体，受益全球能源危机铝是高密度能量载体，单吨耗电量超过13000度，2021年全社会用电量中电解铝用电量超过6%。全球能源危机本质是能源系统出现功能性紊乱，对铝供应造成严重干扰。全球能源再平衡需要较长时间，电解铝有望长期受益。

　　第三名中信建投证券王介超研究团队

　　锂产业链上下游产能扩张速度差异大，上游资源端产能扩张要三年起步，而下游产能扩张速度快，往往一年左右就能建成，下游产能的迅猛扩张，加剧了上游资源的紧缺。资源为王逻辑重申，资源端景气度持续向上。

　　相比锂盐产能较快的释放速度，锂矿受限于自然条件、政策、气候天气等限制，产能释放速度缓慢，因此产业链的短缺愈发集中于上游环节。未来没有资源保障的纯锂盐加工环节，利润或被继续压缩，资源端的景气度将随着锂精矿价格坚挺而持续向上。

　　重点关注资源属性的采选冶一体化企业，资源自给率是核心指标。具有上游资源的企业会更加受益，既有资源又有锂盐加工的一体化企业是优中优选，资源自给率是核心指标。

　　第四名国信证券刘孟峦研究团队

　　锂价自8月中下旬开始启动上行通道，随着下游正极材料企业采购旺季到来，电动车年底冲量预期强烈，短期锂价仍易涨难跌。供给端，四川限电和青海运输影响逐步消除；需求端，7-8月“淡季不淡”态势后，9月产销再创历史新高；原料端，澳矿拍卖价再创历史新高。

　　钴需求恢复不及预期，下游企业以刚需采购为主，钴原料主流供应商系数下跌至60%-63%。总体上目前钴市场供需双弱，国内电钴价格在3月中旬涨至阶段性高点56万元/吨之后，已有明显调整；前期触底反弹，主要还是受钴收储消息影响。钴价后市走势有待进一步观察，预计维持小幅震荡。

　　稀土短期来看，行业需求偏弱运行，但在北方稀土挂牌价指引下，稀土价格坚挺。从中长期来看，行业基本面已发生根本性变化，随着广晟集团与中国稀土集团宣布合作，行业协同再提升。同时，新能源产业的快速发展以及节能降耗要求提升磁材需求，稀土价值有望得到重估。

　　第五名招商证券刘文平研究团队

　　三元行业景气度回升，主要由于原材料价格下行以及高电压三元带来的进一步降本。基于头部企业扩产、技术与客户壁垒增强、一体化布局等因素，前驱体行业格局有望进一步集中。

　　高性能钕铁硼受益能源革命和智能化发展，成为数不多未来消费增速年复合增速在20%以上的产业。2021年以来，电动车加速发展，工业节能电机需求提升，消费增速不断上调。人形机器人有望成为下一个消费增速加速点。

　　电池铝箔行业需求增速快、供不应求延续，再叠加高行业壁垒以及龙头绝对竞争优势，是为电池材料里难得的低估值高成长赛道。

　　第六名东方证券刘洋研究团队

　　锂矿供需紧张，锂矿供给端受加拿大新规扰动，锂价再创新高，需求端中汽协或上调今年新能源车销量预期，关注锂资源端投资机会。

　　据IMO，新建1MW的风力发电机需要约100–120kg钼。在全球风电快速发展和现有设备升级改造下，钼消费量也将迎来快速提升。虽22年受疫情影响，风电装机量不及预期，但在高风电招标量基础上，23年我国风电装机量有望达到80GW，全球接近140GW，23年全球风电领域钼需求也有望达到1.5万吨，较2022年增长约3000吨。

　　能源、造船高景气开启，有望持续拉动钼需求增长，预计22-23年钼价或有望维持高位。建议关注拥有钼采矿、选矿、冶炼、化工、金属加工、科研、贸易一体化全产业链条的生产企业。

　　第七名东吴证券杨件研究团队

　　钼价持续上涨创新高；钢招量、价齐升，矿端和钼铁生产企业库存均维持低位。中周期来看，海内外钼资源供应量难有增长，合金、特钢、风电及军工需求稳步增长，钼价持续看涨。

　　稀土的终端应用领域集中在钕铁硼，因此受益新能源车、工业电机、风电等领域景气高增，稀土需求持续旺盛；而我国稀土供给全球占比较高且实行严格的配额制，供给较为刚性；且政策端持续发力规范行业发展，杜绝黑稀土出现，稀土增量可控，供需有望持续良好。

　　中重稀土因其用途和我国独天得厚的资源禀赋，实为我国稀土资源安全的关键点。中重稀土行业的整合，有望进一步巩固我国在稀土价格上的话语权，而拥有资源增量和高配额的企业有望率先受益。